“抱团”这个概念，从资本市场发明出来至今，一直没有个很明确的定义。它的存在仅仅反映的是一段时间，市场投资者对于某一类型上市公司价值认识的趋同。 去年开始，由机构资金集中购买引发的对成长蓝筹股的抱团，就反映出了大家对业绩确定性强、公司治理良好的个股价值认识的趋同。一些以食品饮料、医药器械、光伏新能源、芯片半导体赛道投资为主题的基金，都有着不错的表现。 不过，今年开年，这些被不少机构普遍认为是香馍馍的赛道个股，都惨遭滑铁卢，近两周的股价大幅下挫。以市场关注度极高的贵州茅台为例，开年第一天（2月18日）至今，股价跌幅就已超过了20%。 年前，因重仓投资白酒赛道而在广大基民心中埋下良好印象，被大家赋予“坤坤”爱称的易方达明星基金经理张坤，在这一波暴跌后，基金最大回撤已超过了30%。各类投资论坛里，不少基金投资者对张坤的称呼已由“坤坤”变成了“菜坤”。 同样受此待遇的，还有以投资医药赛道著称的中欧基金明星基金经理葛兰、投资科技赛道出名的广发基金明星基金经理刘格菘等人。这种极端单一赛道的配置，使得他们名下的基金，部分出现了20%-60%左右的回撤，令不少投资者唏嘘。 抱团股年后股价的持续下跌，不管是从基金公司，还是个人投资者的角度，都带来了极其不好的持股体验。市场开始有人担心，这波由基金公司带起的抱团大涨潮流，会不会因为基民的恐慌性赎回而就此终结？ 为此，新浪财经通过草根调研，从机构、股民、基民等多类投资群体的视角，侧面了解了他们对本轮抱团股下跌的一些看法，以及接下来相关的应对策略，结果可能与大家担忧的或有不同。 马先生是某卖方金融机构的从业人员，由于职业限制，个人并不能进行个股交易。因此，其日常投资主要以基金投资为主，对于上述提及的抱团成长蓝筹股的基金，他也做了一些配置，相关基金的回撤也很厉害。 对于抱团模式，他认为，抱团不是种可持续的模式，即使是抱团龙头股，实际上也是透支了龙头股的未来估值。 所以结果只有两种：如果未来龙头股业绩兑现不及预期，将会发生暴跌；如果未来龙头股业绩兑现符合预期，但因为已提前给予了龙头股过高的确定性溢价，增值空间也不大。而且，由于资金过度集中，锁定了大量流通盘，因此一旦抱团松动，可能会是毁灭性的踩踏。 不过，至于短期会不会对自己所持有的基金进行赎回，马先生表示，自己基金买的早，因此目前回撤的只是利润，还算不上浮亏。且长期看权益类资产是能跑赢通胀的，资产配置很难择时，自己并不打算赎回。 刘小姐是某财关公司从业人员，个人持有了一些光伏、新能源的个股，最近股价回调的也比较厉害。不过，她表示，自己已经持有这些股票大半年了，整体看还有40%左右的浮盈，对于目前的回撤并不慌张，因此短期内也不打算清仓离场。 当被问及股价再跌多少时，会考虑割肉休息。刘小姐称，如果再跌20%，自己可能就会做些减仓操作。 郭小姐则在国内某头部新闻媒体任职，此前并无任何投资经验和金融知识储备。年后刚入了某头部基金经理的坑，如今已被套近15%。在回应如何看待此次下跌时，郭小姐笑称，不要打开账户，暂时闭眼，就可以躲过暴跌了。 对于后续的投资操作，她表示，已经被套这么多了，准备就地“躺尸”。但如果接下来还有大跌，可能会考虑加点仓。不过，与郭小姐一起买了该基金的一些同事，则表示出了自己的担忧，有点害怕继续暴跌，短期内并不打算加仓，但也不会减仓，还想再看看。 作为国内某大型公募基金的行业研究员，许先生认为，本轮抱团股的下跌本质还是因为太贵了，不少个股的预期收益率不足，远期的贴现率在往上走，估值的久期开始变得不一样了。 “简单来说，就是目前疫情控制整体向好，市场对无风险利率上行已有预期，而本质上成长型股票是一种长久期的资产，利率上行后的机会成本变大，所以股票价格就会下跌。”许先生表示。 当被问及公司最近是否有被基民大规模赎回的情况，许先生回应称，并未发现，基民的情绪整体还是比较稳定的。 对于基金投资，许先生建议，还是要去多了解下所投基金管理人的投资风格，选择与自己个性相符的产品。然后，根据自己所能承担的风险，用可以长期闲置的资金来进行投资，以长线思维来看待基金的涨跌。（文/陈矿然） |
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