新三板杉杉能源20亿定增方案看点十足:估值140亿,吉利海尔参与认购,员工浮盈超5亿!-晴天福恩

原标题:新三板杉杉能源20亿定增方案看点十足:估值140亿,吉利海尔参与认购,员工浮盈超5亿!

8月24日,新三板公司杉杉能源(835930)公布了股票发行方案,公司拟向2名机构投资者发行股份,募资不超过20亿元。

杉杉能源这次定增可谓看点十足。

首先其20亿的募资额,在今年新三板增发中排名第二;其次参与这次认购的是海尔、吉利两大巨头;第三是公司此次增发对应的估值达140亿元;最后是参与了杉杉能源此前增发的员工,可能获得超过5亿元浮盈。

▲今年新三板单次募资额最高的10家公司(Choice)

估值140亿元

8月24日,杉杉能源发布股票发行方案。公司拟以24.19元/股的价格,发行约8267.8万股,预计募集资金不超过20亿元。

这是杉杉能源挂牌以来第二次增发,本次增发为确定对象发行,认购者包括广州舟融言股权投资管理合伙企业(有限合伙),杭州迈捷投资有限公司2名机构投资者,分别认购约4133.9万股。

这两名机构投资者大有来头,其中杭州迈捷投资是吉利集团旗下投资公司。

而广州舟融言的有限合伙人为天津海立方舟投资管理有限公司,该公司系海尔集团金融控股有限公司旗下投资公司,也是广州舟融言的主要出资方。

也就是说,杉杉能源这次定增,基本上是由吉利集团与海尔金控包揽。

杉杉能源主要研发、生产销售锂电池电极材料,目前主要产品为锂电池正极材料和三元材料,2016年2月在新三板挂牌。

虽然是一家新三板公司,但杉杉能源来头其实不小。该公司为上市公司杉杉股份的控股子公司,也是杉杉股份最重要的子公司。

杉杉股份在公告放弃本次增发优先认购权时表示,吉利集团参与杉杉能源定增,将有助于推进双方在新能源产业领域的深入合作;而海尔金控参与定增,或可为杉杉能源的新能源产业发展带来更多的产业创新和资源整合。

发行公告显示,此次20亿元募资中,8.39亿元将用于归还向控股股东杉杉股份的借款,6.22亿元用于归还银行借款,5.117亿元用于补充流动资金,另外0.273亿元用于归还银行应付票据到期偿还款。

按照此次定增方案,杉杉能源发行完成后总股本将达到5.79亿股,按此次发行价格计算,杉杉能源估值达140亿元。

一个可以对比的是,作为杉杉能源的控股股东,上市公司杉杉股份目前持有杉杉能源超过95%的股份,另外还有服装、投资等诸多业务,其最新市值为197亿元。

12名员工浮盈5亿元

杉杉能源自挂牌后,在二级市场没有成交,但公司曾经进行过一次增发,可以作为此次定增的参考。

2017年7月,杉杉能源发布股票发行方案,这是公司挂牌以来第一次增发。此次发行价格为1.6元/股,发行数量不超过5000万股,预计募集资金不超过8000万元。

参与认购对象共14名,包括宁波杉杉新能源科技发展有限公司,以及另外13名自然人。

其中,杉杉新能源科技是公司原股东,持股比例为1%。另外13名自然人包括公司董事长李智华、总经理彭文杰、监事彭世坚,以及袁荣忠、刘杨等高级管理人员,另外还包括公司部分核心员工。

显然,这是一次带有一定股权激励性质的增发。

不过,杉杉能源在增发方案中并没有提及这次发行的激励性质。公司表示,增发的主要目的是补充流动资金,帮助缓解公司资金压力,降低资产负债水平。

2017年12月,杉杉能源完成增发。实际发行4950万股,募集资金7920万元。其中杉杉新能源科技认购2806万股,其余12名自然人认购2144万股,耗资3430万元。

▲杉杉能源增发实际认购对象

以最新的定增价格24.19元/股计算,这4950万股的价值高达11.9亿元。

扣除杉杉新能源科技的2806万股,公司12名员工此前认购的股份价值约5.2亿元,扣除认购成本,其浮盈接近5亿元。

以公司董事长李智华为例,其当时出资1398.4万元,认购了杉杉能源874万股,目前的价值为2.11亿元,其个人浮盈接近2亿元。

认购最少的张蓉、钟姝、唐赞、彭世坚4名员工均认购30万股,每人花费48万元,目前他们每个人手中的股票价值约为726万元。

值得一提的是,原增发方案公布的认购名单有14人,最终杉杉能源时任副总经理石小东未进行认购款项缴款,放弃了50万股的认购,目前这50万股的价值高达1209万元。

预计今明两年收入141亿元

杉杉能源能获得如此高估值,自然与其高增长率有关。在股票发行方案中,杉杉能源对未来两年的营收情况进行了预测。

其中,2018年公司预计实现主营业务收入59.22亿元,增幅为39%;2019年预计实现主营业务收入82.32亿元,增幅同为39%。

如该预测目标得以实现,杉杉能源今明两年合计收入将高达141亿元。杉杉能源表示,对主营业务收入进行预测,主要基于两个方面:

一是行业处于高速增长期,公司认为全球新能源汽车浪潮已至,汽车电动化趋势越来越明显,动力电池销量在全球范围内迎来爆发,公司拥有广阔的成长空间。

二是公司主营业务自2016年以来实现了高速增长。根据杉杉能源提供的数据,近两年公司主营业务收入平均增长率为39.07%,近三年平均增长率为45.26%,均高于对今明两年的预测值。

杉杉能源2017年的主营业务收入为42.6亿元,相比2016年的25亿元实现了70%的高速增长。另外公司2017年净利润6.01亿元,同比暴涨192%。

不久前发布的半年报显示,2018年上半年公司实现营业收入24.37亿元,同比增长15.4%;净利润3.04亿元,同比增长10.52%。

由于杉杉能源以往下半年的收入通常超过上半年,这一数据距离预测的全年59.22亿元的数据并不遥远。

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