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600496股票聊广发期货:供给驱动,焦煤偏强运行

2021-03-25 13:24:32

原标题:广发期货:供给驱动,焦煤偏强运行 来源:广发期货

期现:3月24日焦煤2105合约收盘价1539.5元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本1600元/吨,期货贴水60.5元/吨,贴水比例3.93%;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本1491元/吨,期货升水48.5元/吨,升水比例3.15%。炼焦煤各品种结构性差异凸显,山西、内蒙地区肥煤、主焦煤供应量偏紧,当地部分肥煤价格上调20-50元/吨不等,贫瘦、气煤等品种因煤矿仍有出货压力,价格或将持续回落。

供给:受煤管票发放及能耗政策影响,鄂尔多斯棋盘井及乌海地区前期停产的煤矿及洗煤厂仍在停产当中,煤源持续收紧。

需求:焦化利润大幅下降但依旧高于历年均值,焦炉开工积极性不减,环保虽然使得焦炭产量有一定下滑,但是幅度较小,整体影响有限,利好焦煤需求。

库存:截止3月19日,110家焦化厂焦煤库存810.21万吨,环比降23.69万吨,230家焦化厂库存1475.91万吨,环比下降42.38万吨。钢厂方面,110家样本钢厂库存870.24万吨,环比增5.7万吨,247家钢厂库存1132.87万吨,环比增0.07万吨。焦化厂库存延续下降,焦企仍按需采购为主。

观点:焦煤现货各品种结构性差异凸显,肥煤、主焦煤供应量偏紧,焦煤盘面对应走强。短期控能耗政策影响相对较小,入炉焦煤需求尚可,焦煤仍将保持偏强运行,焦化利润仍有下行空间。

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