今日早评|0830-诗风呈现冷艳奇险的

原标题:今日早评|0830

股指今明或迎来小拐点 但反弹过程将有反复

股指期货数据大回放

1、股指期货行情

8月29日股市股指震荡偏弱,沪指下行0.31%至2769.29。主力IF1809合约收3387,下跌7.20 点(跌幅0.21%),成交量为21742手,持仓量为42420手;主力IH1809合约收2508.00 ,下跌8.20 点(跌幅0.33%%),成交量为12843手,持仓量为18057手;主力IC1809合约收4936.80 ,上涨2.00 点(涨幅0.04%),成交量10748手,持仓31335手。IF总成交量为24382手,总成持仓量为52182手,成交持仓比为0.47 ;IH总成交量为13903手,总成持仓量为22624手,成交持仓比为0.61 ;IC总成交量为12464手,总成持仓量为44351手,成交持仓比为0.28 。

2、股指期货价差分析

股指期货合约的期现价差(现货价-期货价)主力1809中,IF、IC主力合约价差均有放大,IH略微收窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差(现货价-期货价)为13.17 ,价差与现货价格比0.39 %;IH主力与上证50指数的期现价差为3.2 ,价差与现货价格比为0.13 %; IC主力与中证500指数的期现价差为37.41 ,价差与现货价格比为0.76 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面,三大期指主力合约1809中,三大期指多空均有减仓,仅IF表现为新净空,IH、IC表现为新净多。具体看,IF1809合约前二十大多头减仓984手,前二十大空头减仓904手,新增多单与新增空单之差为-80手;IH1809合约前二十大多头减仓456手,前二十大空头减仓564手,新增多单与新增空单之差为108手;IC1809合约前二十大多头减仓884手,前二十大空头减仓1006手,新增多单与新增空单之差为122手。

结论及投资建议

周三股指震荡偏弱,沪指下行0.31%至2769.29,中证500跌幅靠前,两市成交环比再度收缩至地量2463.69亿元。一级行业中,仅房地产、国防军工翻红,传媒、交通运输、有色、钢铁领跌。港股窄幅震荡,恒指小涨0.23%,北上资金持续低位,隔夜美股震荡走高,道指上行0.23%,欧股跌多涨少。人行周三公告称临近月末财政支出力度加大,不开展OMO操作,当日无到期。人民币再度小幅贬值,离岸价格在6.81元/美元附近震荡下行。

发改委发文要求加大基础设施领域补短板力度;打通去产能制度梗阻,用市场化法治化手段推动落后过剩产能退出,加大“僵尸企业”破产清算重整力度;下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,坚决遏制房价上涨。整体而言强调和细化了此前的政策基调,强化市场对未来改革的预期。继美墨开始自贸协定谈判后,加拿大外交部长抵达华盛顿开始自贸协定谈判,刺激美股继续上行。

操作上,股指近两日连续地量回调,在资金面偏宽松环境下,股市资金却呈现大胆净流出现象,周边股市普涨而A股下跌,但技术上均线系统正由空头排列转为交汇,今明或迎来小拐点,但反弹过程将有反复,不适合单边做多操作。中长期看,空头因素尚未释放完全,对股指仍有下行压力。

盘面仓差缩窄,空头力量增多,期现下行

宏观、政策方面:

8月29日,人民币中间价下调20点。人民币兑美元中间价报6.8072,上一交易日中间价6.8052。

产业方面:

8月29日,中国民营企业500强榜单发布。据不完全统计,钢铁行业入围企业有52家(待完善中)。其中排名前三的钢铁企业为,沙钢集团排名16,青山控股集团排名23,中天钢铁集团排名29。

2018年1-7月,全国房地产开发投资65886亿元,同比增长10.2%;商品房销售面积89990万平方米,同比增长4.2%;商品房销售额78300亿元,增长14.4%。前7月,房屋新开工面积114781万平方米,增长14.4%,增速提高2.6个百分点。

现货方面:

8月29日,全国25个主要城市HRB400(20mm)螺纹钢均价4549元/吨,较上一交易日价格下跌7元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4395元/吨,较上一交易日价格下跌4元/吨。京唐港61.5%澳洲粉矿报503元/吨,较上一交易日价格持平。16-25mm/HRB400材质螺纹钢主流价4450-4490,HPB300高线4570-4720。8月29日,全国8家钢厂发布调价信息,5家价格下调,调整幅度为-50~120元/吨,其中包钢上调120元/吨。建材成交量周平均报16.6万吨,而国际铁矿石海运费继续走低。港口铁矿石库存跌破1.5亿吨。

技术分析:

螺纹钢:

螺纹钢盘面继续下行,结合近期买卖持仓差的走势来看,1、5、10合约的该指标已经从24万跌超至5万,盘中继续弱势运行。

铁矿石:

铁矿石震荡偏弱,目前上方阻力较大,空间很小。短期之内仍以看空为主,下方短期支撑在475,一旦突破,看到460点。

小结:

成材方面,目前市场库存偏低,但终端需求持续性不佳,下游观望情绪增加,短期建材市场价格将会持续震荡偏弱运行。目前现货端卷螺差有望修复。进口矿昨日早盘稳中走强影响,贸易商心态表现坚挺,但目前铁矿仍是弱势格局。钢厂方面,经历周初的观望之后,昨日询盘较为活跃,部分钢厂按需补库。盘面上看,螺纹钢冲高回落且刷新近期低点,价格在昨日夜盘跌到近期新低,这或将导致市场看法转变,抛货情绪加重。而且,近几日盘面仓差缩窄,空头力量加强,短期内螺纹仍要承压。铁矿石成本端继续降低,其下方支撑不足,上涨无动力,震荡下行。

宏观氛围偏暖,有色延续震荡偏强

从周五晚间中国央行实施“逆周期”因子、CNH的大幅升值,加上十一月的习特会,市场猜测现在中国可能已经达成一定妥协,配合美国缩小两国贸易逆差。有色金属迎来难得的反弹窗口,继续看反弹。

铜:

1、【7月废铜进口量创今年新高】7月我国废铜进口量23.24万实物吨,环比增加16.18%,同比减少19.12%,7月废铜进口实物吨超过3月创下今年最高水平,回看7月初发放的第15批废七类铜进口审批量亦为今年最高。目前1-7月累计废铜进口量为138.24万吨,累计同比下滑35.39%

2、【SMM废铜制杆企业开工率调研】 据SMM调研数据显示,7月废铜制杆企业开工率为38.78%,环比下降27.55个百分点;预计8月废铜制杆企业开工率为38.54%,环比进一步下滑0.24个百分点。

3、【因环保减产的北方铜冶炼厂已经恢复正常】据SMM最新了解,前期因环保问题减产的铜冶炼厂已经恢复,供货也步入正轨,华北现货的紧张势头已过,升水高位回落。

总结:中美贸易协商重启谈判,市场情绪缓和。主要表现在以下几点:一市场已经充分预期到最坏的结局;二、十一月份习特会值得期待;三、人民银行开始干预汇率,人民币开始升值,美元见顶;中美可能出现妥协的局面,铜价处于底部向上突破的态势,短多可以止盈,长多继续持有。

锌:

1、【SHFE锌注册仓单创近10年新低】SMM8月23日讯,上期所仓单日报显示,今日锌注册仓单为4054吨,较昨日减少853吨,据历史数据显示,当前锌注册仓单数量创2007年10月以来新低。

2、【锌仍处于去库存状态】SMM8月28日讯,回顾历史数据显示,2018年4月下旬,三地社会库存叠加保税区库存货量40万吨,而当前累加货量仅23万吨,2018年锌锭仍处于去库存状态。

总结:加工费近期加速上行,兑现中外矿端增产事实,冶炼端开始稍稍提高产能利用率,现货端的压力后期更加显著。社会库存、保税区库存相继下降,下游拿货好转,仓单库存创几年来新低,市场担忧逼仓风险,但我认为逼仓风险不大,毕竟保税区的库存随时可以清关进入。矿山与冶炼厂的博弈仍在持续,从目前来看现在的价格不是终点。只有剧烈价格下调减少冶炼厂的痛苦时间才能完成矿山与冶炼厂地位转变。中美贸易重新谈判,市场情绪缓和,多头反攻也进入了衰竭期,价格上面临技术上压力,可以尝试少量布局空单。

外盘扰动带动沪铝上行

宏观新闻:发改委:加大基础设施领域补短板力度;打通去产能制度梗阻,用市场化法治化手段推动落后过剩产能退出,加大“僵尸企业”破产清算重整力度;下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,坚决遏制房价上涨。华夏时报:7月至今,上至发改委、交通部,下至各省市基建项目审批已是“快上加快”,一大批机场投资项目纷至沓来,28个机场及相关项目密集获批。美国二季度实际GDP同比增速上修至4.2%,预期4%,初值4.1%;二季度核心PCE物价指数修正值同比升2%,预期升2%,初值升2%。因企业增加软件支出和进口的下降,美国第二季经济成长略强于预期,为近四年来最佳表现。企业在软件方面的花费高于此前预期,美国进口原油也有所减少。商业支出走强叠加进口费用的降低,抵消了消费者支出小幅下滑的影响。

行业要闻:

1. 【IAI:7月全球冶金级氧化铝总产量984.8万吨 同比减少2.5%】国际铝业协会(IAI)数据显示,今年7月全球冶金级氧化铝产量984.8万吨,同比减少2.5%。其中,中国估算产量规模577万吨,同比增加0.3%。中国以外地区冶金级氧化铝总产量同比减少6.1%至407.8万吨。

2. 【今日ADC12价格小幅上涨】据SMM了解,虽然A00铝有近乎200元/吨的涨幅,再生铝ADC12并未大幅跟涨。企业普遍反馈目前未见到下游订单增加,旺季逐步到来的迹象,下游客户也多为询价观望为主。再生铝企业考虑成本增加以及下游订单疲软综合考量半数企业价格持稳,部分企业上调50元/吨,少量企业上调100元/吨报价。

3. 【SMM调研之铝消费】某月产3万吨建筑铝型材生产企业向SMM反馈,自8月下旬开始新增订单明显下滑,究其原因,该司表示主做房地产市场,经销商和农村市场客户群占比不高,而近期房地产企业资金极为紧张,直接影响了该司订单,该司表示在即将到来的9月存在旺季不旺的预期。

现货成交:据我的有色发布:8月29日上海铝锭现货成交价14820元/吨,涨190,市场成交尚可;无锡铝锭现货价14810元/吨,涨190,市场成交一般;佛山铝锭14960元/吨,涨190,市场成交一般。

库存: LME库存107.5万吨(-13525),铝锭社会库存164.8万吨(0),铝锭出库量14.6万吨(0.3),铝棒库存11.85万吨(0.35),铝棒出库量3.4万吨(0.31)。

技术分析:昨日沪铝日间震荡回调,夜间受外盘影响,高开后震荡,最终收于14985。从日K线观察,沪铝主力合约位于所有均线之上,MACD红柱扩大,主力合约向上突破布林线上轨,日间成交量增加,日内上方压力位15100,下方支撑位14800。

小结:沪铝当前在成本推动下市场较为坚挺,虽然消费弱势压制下,市场内部缺乏上行的推动力,但极易受到外盘扰动,伦敦金属的上行很快联动到国内盘面上。从近两日的价格走势中我们可以看到,日间国内主力交易时,价格多呈震荡甚至回调之势,而进入伦敦时间交易,LME出现上行时,国内价格又迅速被带动,价格的拉升往往体现在日内尾盘或夜盘。当前宏观层面渐趋稳定,美元指数不断回落,有色整体有回暖之势,沪铝大幅回调的风险减弱,但需注意到消费的弱势表现仍然明显,新疆地区库存累积,铝锭与铝棒出库量减少,基本面上仍有阻力。预计日内多成高位震荡之势,

操作上不建议追多,观望为主。

橡胶区间震荡,多看少动

Ø要闻: 7月,泰国出口天然橡胶同环比双增至28.82万吨,其中,同比增长5.4%,环比增长6.9%。本月标胶同比增加29.3%,环比微降 0.5%;乳胶同比增加2.6%,环比增加17.0%;烟片胶同比下降15.2%,环比增加6.4%。7月,泰国出口混合胶同比增长28.8%至10.6万吨,环比下降9.9%。截至7月泰国共出口79.1万吨,同比增长40%;其中出口中国增长40.4%。前7月,泰国天然胶、合成胶合计出口284.8万吨,同比增长 10.6%。其中出口中国164.7万吨,同比增长9.2%。泰国共出口天然橡胶205.7万吨,同比增长2.4%。其中乳胶增长16.3%,烟片、标胶分别下滑5.4%和 8.9%。前7月出口中国天然胶85.6万吨,同比减少9.4%。

Ø期货报价:沪胶主力(1901)报价12340(-55);沪胶(1809)报价10460(-75);东京期胶最新报价171.7(1)。

Ø现货、原料报价及价差

Ø天胶现货价格:SCR5全乳胶(上海)报价10350(-200);泰#3烟片胶(上海)报价12600(-150);青岛保税区泰国RSS3报价1490(0),泰国STR20现货1385(-10)。泰国混合胶10625(-75),SCR5全乳胶-主力合约基差-1990(-265),泰国混合胶-主力合约基差-1715(380),STR20#内外盘价差25(-15)。

Ø合成胶现货价格:丁二烯13500(0),顺丁上海15000(0),丁苯(1502)山东12900(0)。全乳胶-顺丁价差-4650(-200),全乳胶-丁苯(1502)-2550(-200)。

Ø原料价格:海南胶水10600(0),云南胶水9600(-200),泰国合艾白片42.99(-0.06)。

Ø库存情况及开工率:青岛保税区库存20.46万吨(-0.16);上期所总共库存54.7万吨(0.02);注册仓单49.9万吨(-0.2)。半钢胎开工率54.54%(-12.53),全钢胎开工率50.97%(-16.4)。

Ø持仓与技术分析:1901合约区间震荡,夜盘偏强震荡。从日K线图看,K线回落至60日均线附近,MACD红柱缩小。成交量、持仓量均减少,仓差-6366。前20名会员持仓,多单84403(-1205),空单116643(-2189),净多单37842(-2495),净空单70082(-3479)。周线向上突破短期均线,MACD绿柱缩小。

Ø小结:昨日橡胶区间震荡,1-9价差、期现价差扩大,混合胶现货微跌,升水09合约165元。从持仓看,昨日净空单减仓大于净多单,结合技术面,日K线60日均线下穿,与10日、20日均线交汇与12280点,形成筑底之形态,短期向下空间可能有限。我们认为橡胶当前已经处在历史的底部,向下空间有限,但橡胶基本面依旧弱势(高库存+高供应),所以它不具备牛市基础,两者叠加导致市场对于消息的反映更加敏感,上涨大概率以短期炒作为主,并不是行情的实质性反转。因此我们认为在09合约交割前,1-9价差仍然是交易的逻辑。预计今日橡胶区间震荡为主,短空逢低止盈,上方压力位12500-12600点,下方支撑位12200点,若1-9价差再次拉大2000点附近,则套利盘可能再次加仓。

短线方向迷失,郑糖901围绕5000一线做无序震荡

要点

1.原糖:受供应收紧,伦敦白糖的反弹,带动纽约原糖跟随技术性反抽。

2. 国内现货:昨日(8月29日),主产区现货报价具体情况如下:柳州中间商站台报价5250元/吨(0);南宁中间商站台报价5220元/吨(0);湛江中间商报价5130-5180元/吨(30);昆明中间商报价5140-5170元/吨(0)。

3. 郑糖盘面回顾:昨日(8 月29日),SR1901合约开盘5040,收跌33点(跌幅0.65%),报收4990,增仓11880手,持仓为397384手。

4. 海关总署公布的数据显示,中国7月份进口糖25万吨,同比增加19万吨,环比减少3万吨。2018年1-7月我国累计进口糖163万吨,同比增加16万吨。2017/18榨季截至7月底我国累计进口糖209万吨,同比增加16万吨。

5. 过去一个月,北欧和中欧持续的异常温暖和/或干燥天气导致欧盟作物监测服务机构(MARS)进一步下调了甜菜产量预测。在8月27日发布的月度作物报告中,MARS对甜菜单产的预估较7月预估下调5.2%,至每公顷73.8吨,较去年降低9%,较五年均值降低1.1%。

6. 龙陵县公安局606吨涉案白砂糖拍卖,起拍价4040元/吨。

小结:近期郑糖缺乏实质性要素指引,现货属性对盘口的影响趋弱,而郑糖短线方向迷失,901短线参考波动区间4980-5050。从目前看,郑糖来回拉锯震荡还将延续,操作上建议观望。

补贴带来的耐心和耐性

Ø资讯要点:

1.美国农户补贴作用是两方面的,一方面会导致农户在下跌过程中并不急于销售,耐心增加,另一方面会增加农户对低价的容忍程度。

2.四季度至明年南美大豆上市前,国内仍有1200-1500万吨大豆缺口需要弥补。

3.2018年印尼棕榈油产量预计增加至4000-4200万吨,较去年上涨400-600万吨。这也源于重播单产更高的油棕榈。

4.国内一级豆油现货均价5640(5)元/吨,四级豆油均价5545(5)元/吨;豆粕现货均价3155(-20)元/吨;棕榈油24度现货价格至4852(0)/吨;大豆进口均价3530(0)元/吨,国产大豆3640(16)。国产菜油价格7638(0),进口菜籽油6400(-75),菜粕价格2424(-20)。

5.国内大豆港口库存824.25(-38)万吨;豆油商业库存163.88(2.53)万。棕榈油港口库52.8(3.9),豆粕库存132.05(-5.6)万吨,进口油厂菜籽库存68.4(6.1)万吨,菜油库存53.32(2.5)万吨。

Ø小结:

国内生猪价格继续小幅下行,仔猪补栏动力一般,整体饲料需求不见增长动力。

美豆低位对国际买家吸引力增加,但美豆销售同比增速持续回落。

美豆单产增产预期强势,加上补贴影响,若单产超预期增长至53蒲/英亩,美豆价格将考验800美分/蒲式耳。

豆油在供应增速下降时库存增加,价格弱势。

免责条款

本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为宏源期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

联系我们

  • 相关推荐
  • 宏观
  • 金融
  • 证券
  • 期货
  • 新三板
  • 国际
  • 产经
  • 保险
  • 房产
  • 能源
  • 科技
  • 社会民生