科创板横空出世,要变天了?-雅虎空间

原标题:科创板横空出世,要变天了?

本周对全球资本市场来说,是较为关键的一周。就美国而言,中期选举已经进入到一个关键的时间点。最终结果就要在这几天确认,本次大选也是自川普当选以来,中国最关注的一次。

相信之前,中国人对这些事情应该都没什么兴趣。那这次为什么关注呢,就是因为中期选举要决定中美两国间未来几年的关系。至于是不是能够发生一些变数,对此我们寄予了一定期待。

另外一个比较值得关注的,就是英国。当然,英国退欧与否、怎么退欧这件事情,相比于美国那边,影响力要小一点。这里稍微解释一下,本周英国首相特里莎·梅将向她的内阁汇报可能达成的退欧协议,并在两周内,拿出一个全面的退欧方案。

如果按时交出这份方案,英国就会按照程序有计划的退欧。如果这个方案拿不出的话,可能就直接进入到无协议退欧,也就是直接退了。两条路径所造成的影响大不相同。

一、科创板来了,股民是喜还是忧?

那对于A股市场而言,在上周和上上周连续两周救市的情况下,大家本期待着管理层会有什么大举动,会再出台个什么政策救救市。但是风向一转,变化很快,救市政策不但没出,反而出了个与救市关联并不紧密的消息。

那就是,习主席在中国进口博览会上宣布要设立科创板。从市场走势来看,这一表述应该属于最高机密。因为在当日十点半之前,整个市场一直处于上升趋势。可到十点半之后,习主席的讲话一涉及到科创板,市场就开始回落。

宣布前,创业板指数涨幅达到2%;宣布后,指数一路下行,下午开盘最大跌幅超过1.7%。震荡幅度超过3.5个百分点,其他指数全数翻绿。可以讲,在这个时候推出科创板,而且是以注册制的方式推出试点方案,对市场来说必定会引起不小震动。

显然,宣布之前并没有与证券市场管理层通气。消息一出,反应最快的是市场,其后才是管理层。对于科创板大家都很好奇,毕竟是个新鲜事物。有人说,可能要推出投资者适当性管理办法门槛50万。也有人说,钱要通过公募基金,才能介入。

对于注册制,也有很多解释。官方的说法是,科创板不会降低门槛,也不会推动大量企业集中上市。在试行期间,会有严格的标准和程序,在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节,会更加注意信息披露的公开性、真实性。

所以,这是注册制还是变相的审核制,还有待观察。目前大家能做的就是等待市场态势明朗,看看对于习主席的讲话,高层是不是能够给出更权威的解释。但就现在情况看,证监会的解释也好,上交所的解释也好,都不一定靠谱。

二、注意力转向新市场,可质押盘风险依然存在

以上是科创板的一个情况,那作为投资者可能最为迷惑的,就是救存量还是谋发展?救存量,是解决股权质押危机,这个隐患不解决日后必定会成为大问题;谋发展,就是全力推动科创板的实施,趁热打铁在习主席的号召下更上一层楼。

可是,对于市场当中现存的二级市场投资人来说,他们最关心的还是手里的股票。在这种行情下,多数人的股票肯定是大幅被套,包括上市公司质押的股权。这个情况该怎么面对?怎么解决?

在进博会讲话前,大家关注的是会不会爆仓?会不会被强平?可一转眼,现大家都把注意力都放在科创板和注册制上面,救市的事情就没人关心了。但不关心并不等于这个事情就被画上一个句号,要想解决质押盘危机,就必须有一个转手。

之前,地方各级政府推出了各种各样的方案,多则几百亿,少则几十亿来“救援”本地的上市公司,以疏解股权质押风险,避免危机扩散。前期救市成本不可谓不大,可按照现在的态势,大家都去关注新市场,那这个烂摊子怎么办?这是必须直面的问题。

三、科创板会不会走新三板的老路?

当下,科创板值得担忧的一个核心逻辑就是,一旦有一个新的融资渠道突然崛起,那对于整个市场而言,就意味着资金分流。但是,从科创板的角度来说,如果它不能够吸引足够多的资金参与到这个市场,那么它的创立也就失去了意义。

说起新市场运营失败,最好的例子就是新三板。新三板开板之时,吸引了大量关注,也吸引了大量企业注册。但是最近一、两年时间基本上就没人提起了,究其原因就是新三板的交易制度,决定了这个市场不可能有活力。

因为,新三板根本就没有一个连续竞价交易的制度。所以,科创板会不会连续竞价交易、门槛到底如何、是通过公募还是散户去直投等等,直接决定了科创板市场活不活跃。而评判活不活跃的主要标志,就是看能不能分流到足够多的资金。

相信未来,科创板会和现在的主板、中小板形成一种利益的争夺和冲突。也相信高层会对如何运作、创设科创板给出更详细的、更附有细节的解释。对于投资者,一方面要将注意力放在这上面,一方面也要兼顾质押盘的风险。

毕竟,要想在资本市场混饭吃,不眼观六路耳听八方是不行的。

注:以上图片来源互联网

作者:艾德证券期货总经理陈健豪(证监会持牌人-中央编号ALQ830)

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